净利息收入低于同行美国银行BAC.US长期证券将拖累季度收益

美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉(Brian Moynihan)多年来一直告诉投资者，当利率最终上升时，银行庞大的存款基础将得到回报。

利率确实上升了。自2022年3月以来，美联储已将政策利率上调了525个基点。但结果并不像莫伊尼汉所希望的那样。其中很大一部分原因是，随着疫情期间存款的增加，该行以低利率向长期国债和抵押债券注入了数十亿美元。

智通财经APP获悉，知情人士透露，这使得美国银行面临巨额账面亏损，内部也出现了一些相互指责。

在美国四大银行中，美国银行的证券投资组合规模最大，收益率最低，其投资组合中有很大一部分是10年期美债。通过持有低收益债券，随着美联储收紧政策和金融市场利率攀升，这些债券的价值会下降。根据政策制定者的最新经济预测，如果美联储像预期的那样再次加息，其持有的债券价值可能会进一步下跌。

卖方分析师预计，第三季度美国银行的净利息收入将增长2.7%，是竞争对手中最低的。

随着利率上升，投资组合价值下降，在一定程度上引发了一些中型银行的挤兑。此外，硅谷银行和签名银行未投保存款的比例很高，这也导致了它们的倒闭。分析师预计美国银行不会出现这种情况。投行Piper Sandler分析师Scott Siefers表示，没有证据表明美国银行被迫出售其基础证券。

美国银行拥有超过3万亿美元的资产和1.3万亿美元的存款，它可以等待，让长期债务滚落。当这些证券到期时，银行可以将其投资于收益率更高的期权。

与长期证券相抵消的还有该行的其他投资。美国银行首席财务官Alastair Borthwick在上个月的一次行业会议上表示，“如果你看一下整个投资组合的收益率，你会发现收益率一直在上升，因为我们在投资组合中保留了大约40%至50%的短期现金和/或国债互换。”

因此，随着投资组合的收缩和其余债券的持续时间缩短，每个季度的回报都会有所提高。不过就目前而言，美国银行账面上超过25%的资产是债务证券，这些债券的总收益率约为2.4%，而市场的正常收益率为5%。